今年以来，A股市场结构性行情凸显。谈到对接下来的投资机会的把握，张志梅表示，在迄今17年的投资生涯中，2017年是全市场贯彻价值投资理念最深入的一年，而其中的结构性机会或许仍将继续。

　　在她看来，今年传统产业的龙头公司股价表现非常好，其实不是简单的风格切换和行业轮动的问题，而是这些传统产业过去几年经历了严酷的优胜劣汰过程，能够生存下来的企业有幸分享继续变大的经济蛋糕。这些企业的生存创新能力非常强，在货币环境重新趋紧后，这些企业实际上可以进一步利用自己的规模优势和资金优势扩大市场份额，扩展企业的发展边界。而传统产业的复苏增长周期也并不完全一致，同一个行业中不同的公司都有自身的特点，战略调整的步伐和业绩释放的周期都不会完全一致，“这种结构性的机会还是会继续存在的。”

　　“新兴行业的成长性机会就更多了。”张志梅说，2015年时，市场当作主题和概念炒作的很多技术都在一一变为产业应用。然而可惜的是，很多企业依然在一级市场，二级市场可投资的具有明显竞争优势的公司比较稀少。另外，这些行业前景巨大，但是竞争格局并不清晰，这也是投资的风险所在，“所以需要更为严格的筛选标准，有时候可能还需要一些直觉与经验。”

　　而关于风险因素，张志梅表示会首先考虑系统性风险，对于A股而言，系统性风险包括汇率的变动、货币政策的变化、通缩或通胀的可能性。近几年来，可能还需要加上金融市场本身的变化，如2013年的影子银行，2015年以来个人和机构加杠杆的行为。金融市场本身的这些变化，不会对投资最终的结果产生很大的影响，但是它会影响投资过程，会影响投资者情绪。

　　此外，张志梅表示会更多地关注企业本身的经营风险以及买入时是否付出了过高的溢价，短期的业绩波动可以相对淡化。企业经营有其自然规律，如果不是行业发生颠覆性变化，优秀的企业自己是可以不断提高自身的竞争优势的。在二级市场上，买入时的估值溢价风险往往会超过企业经营风险，有时候这两种风险会混淆在一起，模糊投资者的判断。如果再发生系统性风险，那简直就是“灭顶之灾”。

　　“实际上这个时候，往往也是睁大眼睛，把握这种‘用桶接’的机会的时候了。”张志梅笑称。