2016年12月13日 09:53
美银美林周一(12月12日)撰文指出，当前市场走势在很大程度上受政治因素所影响。
美银美林指出，自2011年以来，德拉基给欧洲央行带来了铁一般的一致性：宁可采取谨慎态度，尽量减少欧元区的分裂，立场将完全受到经济条件所驱动。政治压力与技术限制总是被“尽一切努力”推动通胀回升至“2%以下但接近这一水平”这一必要性所战胜。我们本周并未感觉到这一连续性，我们认为当前政治限制看似正主导立场和工具的选择。换句话说，政治因素制约了计划，这表明如受到新一轮冲击，欧洲央行恐几无弹药可应对。
美银美林表示，我们屡次重申前瞻指引以及沟通的重要性。当前阶段，预期是最强大的货币政策。在我们看来，欧洲央行在这一方面的工作远非完美。有关欧洲央行政策反应机制，本次政策声明与记者招待会上所出现的矛盾与不一致性留给我们更多的问题。这不利于通胀预期。证券借贷计划终于发生一些变化。欧洲央行以及一些国家央行同意接受现金作为证券借贷项目的抵押品。尽管欧洲央行承认回购压力积极，但现金抵押下借出的证券总限制设置在500亿欧元，鉴于欧元区流动性过剩已超过1.1万亿，这一数据相对较少。如前所述，流动性小幅收紧并未发送出任何政策信号。
美银美林近期曾表示，年底欧元料会坐上过山车，但刚刚发生的一切仍令该行感到意外。谁曾料到伦齐在大选失利后宣布辞职之后欧元会走强，而在欧洲央行降低月度购债规模之后会走低呢？
美银美林认为，市场是错误的，但需要一些时间才能证明这一点。无论如何，市场上整体偏向美元涨势或持续下去，因财政政策取代货币政策在支持美国经济。
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