12月伊始，北方迅速降温至冰点以下，冷飕飕的都穿上了厚厚的羽绒服保暖。除了季节变化，近期好像学区房、苹果和油价都感受了寒冬的“冷酷无情”。

　　一、小户型学区房寒冬

　　12月4日，南方某名校官网发布入学要求。大致意思是说，如果你的学区房，面积小于或等于50平方，获得学位的资格有一定限制。部分人理解为，穷人以后读不起好学校，或者如果你住的小房子会受歧视。由于外界议论纷纷，学校在12月5日深夜公告，宣布“新政”作废。其实仔细看公告，人家并没有说，50平米以下住房的不能入学，只是有一些限制条件。尽管政策取消了，但有专家认为，未来上学情况可能要看未来学区房面积。此前就有案例，如果学区房的房子面积太小，会被认为是炒房，这样落户就比较困难，也会影响上学。因此，未来政策很可能和学区房面积挂钩。其实在很多地方，学区因素都是影响房价高低的一个最重要因素。而只要买了学区房就能上名校，小房子因为总价低、套现快，就非常吃香，因此面积越小，房价越高。在一线城市，曾曝出过天价学位房，单价甚至超过45万每平米，就是因为面积小。但现在看来，小户型学位房可能要贬值了，而且学区房政策风险越来越大。对于面积特别小的学区房，业主不住只是为了炒作学区房而买。如果这类行为被允许的话，容易助长学区房炒作风气。为自己娃上学就算了，如果还想投资学区房，还是歇歇吧。北京的学区房已经冷至冰点，部分小区业主年内主动下调预期价幅度超过20%，中介半年才卖一套房，有学区房价降30%。

　　二、苹果寒冬

　　这个冬季对于苹果手机来说更加寒冷。近期，苹果iPhone XR以旧换新，提供最高13%的折扣。苹果还实施了一系列优惠，并暂时降低了部分新款iPhone售价。罕见促销，这不是苹果一贯的玩法。最近几年，如果卖不动，苹果就涨价，通过涨价弥补市场份额下降的损失。为提高营收和利润，苹果一直在提高iPhone售价。iPhone的生命周期延长可能意味着：在未来几年里，平均售价带来的全部收益可能都会被销量的滑坡所抵消。苹果大举促销，表明iPhone销量情况不乐观。自10月底推出iPhone XR以来，苹果股价下跌接近25%。

　　市场上对新款iPhone销量存在不少担忧。

　　1.苹果公司近期公布的2018年第四季度财报显示，iPhone的销售情况并不乐观。

　　2.苹果宣布不再公布未来的手机销量数据。3.有消息显示新品iPhoneXR在日本的销售遭遇滑铁卢，产品价格下调约三成，其在中国工厂的生产线也同步减少。

　　市场研究公司Gartner表示，第三季度全球市场份额三星称冠，华为名列第二，苹果位居第三。华为为13.4%，比去年同期上升近4个百分点。三星和华为之间的差距继续缩小，苹果持稳，增长0.7%。值得注意的是，5G时代即将来临，全球市场排名前几位的手机厂商们都在积极准备推出5G产品。位列第1、第2的三星和华为更是把2019年视作5G“战役”的关键年，都将尽早推出5G手机。但苹果的首款5G手机要到2020年下半年才会推出，也就是说在5G开局最关键的2019年，苹果将缺席。也难怪华尔街大幅调低苹果目标价了：11月高盛三次下调苹果目标价，至209美元，高盛认为苹果产品在中国市场需求恶化可能超出预期，iPhoneXR在价位和特色之间的平衡可能还没有被美国以外地区用户很好地了解。

　　三、油价寒冬

　　近期油价跌跌不休，来了一波寒冬西伯利亚透心凉的节奏，没有最低、只有更低。2018年原油走了一场过山车行情，四季度的暴跌吞噬了前三季度的涨幅。原以为最近的欧佩克会议，各位大佬能够达成一个圆满减产协议，结果12月6日“沙特一嗓子，油市一哆嗦”，法利赫当天表示，未达成减产协议，已经提议减产50-150万桶/日，减产应该是“足量”，不是“过量”，100万桶/日减产应该是足够的，不及市场预期的120万-140万桶/日。由于沙特提议的减产幅度不及预期，令市场对欧佩克减产前景表示悲观。12.6周四国际油价持续跳水，美油、布油均跌超4%，美油失守51美元关口，布油跌破59美元关口，双双刷新11月30日以来新低。当天，伊朗油长赞加内则重申，如果伊朗不能得到豁免，将不会同意任何减产计划；伊朗将会继续留在欧佩克。阿联酋能源部长马兹鲁伊称，担忧2019年原油库存增加，将会对油市基本面作出回应，而不是政治上，目标是保持原油库存在五年均值水平；欧佩克需要减产，尚未决定减产幅度。外媒还称，欧佩克正在考虑豁免委内瑞拉的减产。俄罗斯至今为止未能支持沙特提出的减产至少100万桶/日的建议，部分欧佩克+成员国认为会议将不会达成协议，俄罗斯不会真正减产；但也有消息人士认为即使俄罗斯只同意“象征性减产”，欧佩克+也能达成整体协议。总之一句话，想减产，没有那么容易。自十月份以来，油价处于熊市之中，无论是布伦特原油，还是WTI原油都从高点下跌了30%以上。11月份美国原油价格下跌22%，创下自2008年10月以来的最大月度跌幅。油价四季度暴跌吞噬了前三季度的涨幅，从年初算起，截至12月8日，WTI原油期货价格下跌了13.72%。

　　油价作为反映增长和通胀预期的高频指标，是资产配置的关键变量。油价大幅下跌，通胀预期回落。对股市有两方面影响：

　　1.油价的波动率上行往往对应着股权风险溢价的上升，即风险偏好的下降。

　　2.油价变化通过收入、毛利率、资本开支影响企业盈利。

　　虽然市场上可能是寒冬已至、万籁俱寂，但是还要保持住一颗火热的心、一双锐利的眼睛、一条蓄势待发的双腿，从冷酷中辨明黑白，在风险中捕捉机会、自破败中孕育新生。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）