公司发布2018年报，全年实现营收30.01亿元，同比增长33.65%，实现归母净利润3.19 亿元，同比增长40.16%，扣非后归母净利润3.22亿元，同比增长40.11%。单看Q4，实现营业收入7.13亿元，同比基本持平，环比下滑 10.57%；归母净利润6569.07万元，同比增长 2.50%，环比下滑19.11%。业绩略低预期。

　　第一，产销良好带动业绩增长，管控有效三费率逐步下降。

　　公司2018全年业绩高速增长主要由于农药下游景气延续以及募投项目投产，公司产品销量及价格上涨，尤其是出口量增长较多所致（2018年实现自营出口14.45亿元，同比增长71.84%）。全年公司主要产品吡虫啉均价17.3万元/吨，同比增长约6.2%，麦草畏均价9.6 万元/吨，同比增长4.3%；由于原材料价格上涨以及外购贸易类产品销售增加，公司毛利率下滑1.40个百分点至25.33%。费用方面，公司管控有效、以及营收增加规模效应显现，全年公司三费率下滑0.61个百分点至12.39%， 其中销售费用率下降0.51个百分点至3.35%，管理费用率（考虑研发费用）下滑0.57个百分点至8.60%，由于短期借款的减少以及汇兑收益增加，公司财务费用率下降1.05个百分点至 0.44%。

　　第二，可转债募资9.1亿元已到位，新项目陆续投产保证后续业绩增长。

　　公司农药原药产品线丰富，总产能超1.5万吨，主要产品氟磺胺草醚、吡虫啉、麦草畏产能均在全国前三。公司可转债募资9.1亿元已到位，新投资项目除了对现有优势产品麦草畏、氟磺胺草醚、三氟羧草醚、异恶草松进行扩产外， 还增加了前景较好的3500吨草铵膦新项目。预计全部项目达产后可实现年销售收入逾15亿元，净利润约2亿元。

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　　（工行网站特约作者：许昭）