18年即将收官，经济仍显疲态，下行压力不减。从12月以来的中观高频数据看：终端需求依然偏弱，地产销量增速再度回落，乘用车批零增速持续探底；工业生产短期稳定，发电耗煤增速跌幅收窄，但粗钢产量增速已现回调，且汽车、钢铁等行业开工率仍处下行通道。2018整个A股行情可以用“惨淡”二字形容，全年跌多涨少，市场交易规模萎缩，黑天鹅与各种因素事件交相呼应，多事之秋保持“空仓”实属明智之举。

　　每一次痛苦的经历都是一种宝贵的财富，经历近几年市场的不如意，感悟一些体会如下：

　　1.股市是一个与人的情绪反向行走的场所。从低点到更低点，散户经历了一个从恐慌到绝望的过程，在熬不过去的人，拱手将筹码交出时,股市可能会绝路逢生，也就是股市弱市状态下的心理演变过程。

　　2.底部的差价几乎都是白做。无论是投资者希望在高抛低吸中获利，还是套牢者期望在高抛低吸中摊低成本。事实证明，这样的努力往往效果适得其反，要么最终是高吸低抛，要么在底部区域丢失了筹码，以至于在更高位追涨，这样的炒作其战绩还不如趴下不动。

　　3.资金卡上的市值只是数字，不要将其与日常消费联系在一起。这点说起来容易做起来很难，如果在这点上不能做到心理上“断奶”，那还是去买点稳定收益的金融产品。否则，放在股市上绝对是件很痛苦的事。

　　4.既要懂得止损，也要懂得止赢。股市讲究丛林法则：“优胜劣汰、适者生存”，在这个丛林中，什么想不到的事情都可能发生。在这个丛林中，散户生存难度比机构投资者要难得多，需要寻找自我保护办法：一是及时止损，打得赢就打、打不赢就走，不天天粘在市场上；二是止赢，每年确定一个盈利目标,达到了就走，赚自己能力范围内可以赚的利润。

　　回顾2018年的实体经济，以资管新规及其配套细则为标志的去杠杆的推进，使得非标融资大幅收缩，而表内信贷扩张难以承接非标的庞大体量，叠加外部贸易摩擦所造成的出口转差、居民购房形成的高杠杆对内需的制约，令企业经营环境趋于恶化，经济增速稳中趋缓。2019年外部需求尚不容乐观，内需将是经济转型发展的主要动力，而提振内需关键在通过减税降费让利给居民和企业部门，并进一步释放改革红利。对于A股来说，底部形态沉寂，以蓝筹白马为首的主力铸基调整，国资驰援效果显著，题材热点规划得当，外资抢筹积极布局，整体看，2019还是应给予希望和动力的，一季度考虑把握低吸机会，后市走上升形态具备一定概率。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）