18日，以纽约商品交易所（COMEX）主力合约为代表的国际金价走势跌宕起伏，先涨后跌。亚洲电子盘期间走势强劲，连续升破1760美元（单位：盎司，下同）、1770美元两大关口，最高曾达1775.8美元，这是2013年以来的第二高点，仅次于一个多月前4月14日1788.8美元；20点之后市场形势急转直下，由上涨百分之一点多到下跌百分之一点多，短时最大跌幅有45美元之多，收盘跌幅为1.25%。

　　国内方面，上期所黄金主力合约期价也冲过400元/克大关。18日上期所黄金期货主力2012合约在早盘突破400元/克重要关口，一度飙升至402元/克，突破前期2011年高点，创下历史新高。另外，沪金现货黄金9999当日收盘报398.21元/克，日内涨幅2.69%。但受国际金价由涨转跌、快速下行影响，夜盘伊始，上期所黄金期货主力2012合约期价便直接低开，重回400元下方运行，市场强势不再。

　　造成国际金价由涨转跌、快速下行的主要原因有二。一是周一（18日）欧美股市开盘大涨，其中道指涨幅高达3.85%，纳指涨幅也有2.44%。当日美国制药公司Moderna宣布其针对新冠病毒研发的疫苗第一阶段试验证明，疫苗安全，能激发人体对病毒的免疫反应，这是美国股市大涨原因之一。另外、欧美金融市场做空禁令解除，也让一直为疫情所困的市场似乎看到了一丝曙光，投资都风险偏好上升，黄金避险需求有所减弱。二是经过连续四个交易日的上涨后，遭遇前期重要阶段性高点1788.8美元的技术性阻力，市场存在调整的潜在需要。

　　北京时间5月18日，美联储主席鲍威尔发表最新讲话称，失业率峰值为20%-25%的预测大致正确，美国第二季度GDP可能很容易达到萎缩20%-30%的程度。不过美联储的弹药尚未耗尽，如需要可采取更多措施。美联储可扩展现有的项目或增加新的项目，根据需要增加资产购买规模。美国经济疲软加上美联储“可能加大货币刺激”的暗示，令资金涌向黄金避险，这造成18日COMEX黄金期价连续升破1760美元、1770美元两大关口，冲高至1775.8美元，这是仅次于4月14日1788.8美元的2013年的阶段性高点。但是，之后疫苗消息一出，道指高开高走打击了黄金的上扬势头，金价掉头向下，终成冲高回落之势。

　　就当前情况观察，全球范围内黄金需求非常强劲，黄金ETF持仓量再创历史新高。来自世界黄金协会的统计数据显示，2020年一季度，全球黄金ETF及类似产品持仓就增长298吨，合计净流入230亿美元是历史上以美元衡量的最高季度增幅，也是2016年以来以吨衡量的最大季度增幅。4月，全球黄金ETF总持仓再增170吨至3355吨的历史新高。在美元金价上涨5.8%的驱动下，总资产管理规模也创下了1840亿美元纪录新高。

　　展望后市，在欧美新冠疫情仍然较为严重、各种变数难预计、形势尚未得到根本改变之前，全球对于黄金市场的避险需求依然存在，黄金价格或因此受到支撑。国内外多数专家认为，中长期来看，黄金仍处于上升通道中，未来金价稳步上涨仍是大概率事件。