人民银行22日早间发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。

　　业内人士表示，随着缴税和国债发行高峰结束，央行重启逆回购投放流动性后周内资金面开始自然缓和。但考虑到明日（23日）将有500亿元逆回购以及4977亿元MLF及TMLF到期，资金集中回笼压力较大，央行将大概率进行流动性投放以平抑资金面波动。

　　具体来看，由于央行于15日对本月到期的所有MLF及TMLF资金进行一次性“缩量”续作，因此23日MLF（TMLF）操作已基本不会再度出现；同时15日MLF“平价”续作和20日LPR报价“持平”的状态在也一定程度上暗示了短期内降息概率较低。

　　有业内人士指出，在排除以上两种方案后，备选项中还有“不操作”、“逆回购操作”以及“降准”三项，其中以逆回购操作概率最高，而23日逆回购操作落地之后，7月降准及降息可能性也将随之下降至接近于零。

　　值得一提的是，虽然央行23日大概率会继续开展逆回购操作，但未必一定是等量或超量续作。江海证券屈庆就提醒到，本轮利率下行短端变动幅度小，说明市场对资金面隐忧仍在，不排除随着周四公开市场的集中到期，资金面重新收紧带动短端利率再次上行，打破收缩长端利差的可能性，因此仍要需要密切关注资金面的变化。

　　随着农历大暑节气的到来，7月已逐渐步入尾声，未来市场流动性环境又将如何演绎，降准降息是否还有机会？

　　开源证券赵伟表示，从整体经济情况来看，引导融资成本下降大势所趋，但实现方式可能更加多元化、并非单纯降息。如年内要实现银行对企业让利1.5万亿元，仍需要靠引导贷款、债券等利率下行。但利率也不是越低越好，否则可能产生套利、资源错配等问题。在新LPR机制下，除了降低MLF利率外，央行也可以通过压降高成本结构性存款、定向提供低成本资金等方式，综合降低银行负债端成本，同时避免释放过于宽松的信号。

　　降准方面，浙商证券李超指出，未来货币政策工具可能仅有结构性降准操作。年中阶段保就业的核心矛盾仍未解除，货币政策基调将维持稳健略宽松，但随着经济增速逐渐向合理区间修复，货币政策将更加侧重结构性调节，全面宽松概率降低。在降准方面，由于货币乘数已经过高，央行不太可能再次全面降准，只可能有定向降准，如针对受洪灾影响较大地区金融机构的定向降准，为受灾企业提供信贷支持等。

　　受资金面变化影响，22日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种连续第三日走低。其中，隔夜Shibor续跌24.8BP至1.336%，本周三天内已累计下行99.2个基点；7天Shibor报2.008%，累计下行21.9BP；14天Shibor报2.187%，累计下行23.6BP。