日本多数国债价格周三(20日)上扬，一级市场的20年期日债发行获得机构旺盛需求，投标倍数较前次大幅提高。日股市场继续走强，市场风险偏好上行并未影响投资者对债券的配置。尾盘，20年日债收益率下行1.3bp至0.329%。

　　一级市场方面，日本财务省上午招标的20年期国债实际发行7321亿日元，投标倍数为4.25倍，高于4月时前次发行的3.58倍，市场需求旺盛，平均价格收益率为0.332%。财务省还公告将于5月27日发行2.5万亿日元6个月期贴现国债。

　　基本面上，日本3月核心机械订单下滑，表明新冠疫情对经济的冲击不断扩大，尽管大量高价商品订单缓解了下滑速度。内阁府周三公布数据显示，3月核心机械订单较前月下降0.4%。路透调查分析师预估为下降7.1%。2月为增长2.3%。核心机械订单被视为衡量未来六至九个月企业资本支出的指标，波动较大。

　　“3月订单小幅下降可能导致本季投资大跌，”凯投宏观日本分析师表示，“4月国内机械工具订单重挫，说明上个月'核心’机械订单大幅下滑。”此前，日本工具机械工业会(MTBA)上周发布的初步预估显示，日本4月机械工具订单降至逾10年来最低水平。

　　最新公布的路透短观调查显示，5月日本企业信心下滑态势加剧，降至十年来的最低点，因为企业已经为疫情导致的长期经济疲软做好准备。日本首相安倍晋三已承诺本月稍晚推出第二份追加预算，帮助企业和家庭渡过经济疲弱的困难时期。此前日本已宣布1.1万亿美元刺激计划。

　　此外，日本央行称，将于周五召开紧急政策会议，将为金融机构设立一套奖励机制，以鼓励他们向受到新冠疫情打击的小企业增加放贷。日本央行4月扩大了公司债和商业票据购买规模，以缓解企业融资紧张状况，还承诺购买无限量债券以将借款成本维持在低位。

　　日本股市周三上涨，市场预期经济和社会活动将继续恢复，从而支撑股市走高。日经指数收高0.8%，创近两个半月最高收盘价20595.15点，医疗及科技业引领涨势。东证股价指数收涨0.6%至1494.69点，为3月5日以来最好表现，东京证交所33个板块中只有六个板块下跌，其余全部上涨。